في تحليل جريء يسلط الضوء على نقاط الضعف المحتملة في النظام المالي الأمريكي، حذر آرثر هايز، الرئيس التنفيذي السابق لمنصة BitMEX، من أن وزارة الخزانة الأمريكية قد تواجه قريبًا قيودًا هيكلية خطيرة في قدرتها على تمويل الديون.
و يرى هايز أن السوق لم يعد قادرًا على استيعاب تريليونات الدولارات من السندات دون حلول مبتكرة.
في مقال نشره في 3 يوليو، أوضح هايز أن وزارة الخزانة بحاجة إلى بيع أكثر من 5 تريليونات دولار من السندات هذا العام لتغطية العجز وإعادة تمويل الدين. التحدي هنا هو تحقيق ذلك دون دفع عوائد السندات طويلة الأجل لتتجاوز حاجز الـ 5%، وهو أمر صعب للغاية نظرًا لامتناع الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات في محاولة لمكافحة التضخم.
يقترح هايز أن العملات المستقرة قد تكون الحل الأمثل في هذه المرحلة. تتمثل الفكرة في تحويل ودائع البنوك إلى دولارات رقمية يمكن بعد ذلك ضخها في سوق أذون الخزانة الأمريكية.
وسلط الضوء على رمز JPMD لبنك جيه بي مورغان كخطوة أولى نحو تحقيق هذه الرؤية. يمكن لهذه التقنية أن تساهم في خفض التكاليف التشغيلية للبنوك وتوجيه السيولة بفعالية إلى أدوات الدين الحكومية.
قدر هايز أن هذا النموذج قادر على توليد طلب يتجاوز 6.8 تريليون دولار على أذون الخزانة. ويرى في ذلك نوعًا من “التيسير الكمي الخفي” الذي يتم عبر القطاع المصرفي بدلاً من البنك المركزي. ويعتقد أن هذا السيناريو قد ينعكس بشكل إيجابي على سوق الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين.
اترك تعليقا