في تحوّل لافت يعكس مرحلة جديدة من الحذر المؤسسي تجاه سوق العملات الرقمية، كشفت شركة مايكروستراتيجي (MSTR)، المملوكة للملياردير مايكل سايلور والمشهورة بكونها أكبر حائز مؤسسي للبيتكوين، عن تغيير جذري في نهجها الاستثماري. فقد أظهرت بيانات حديثة أن الشركة نجحت في بناء احتياطي نقدي ضخم بقيمة 1.44 مليار دولار أمريكي.
ويُنظر إلى هذه الخطوة، بحسب تحليلات منصة “CryptoQuant”، على أنها إشارة واضحة لاستعداد “مايكروستراتيجي” لمرحلة محتملة من التقلبات أو الضعف في سوق البيتكوين خلال الفترة المقبلة.
يُعد هذا الاحتياطي النقدي بمثابة “درع مالي”، صُمم لتغطية ما لا يقل عن 12 شهرًا من التزامات الشركة، بما في ذلك أرباح الأسهم ومدفوعات الديون، مع وجود خطة لتمديد هذه التغطية إلى عامين أو أكثر. ويوفر هذا الاحتياطي للشركة هامش أمان مالي لم تشهده منذ دخولها الكبير إلى عالم البيتكوين.
ويمثل هذا النهج قطيعة واضحة مع النموذج المالي السابق للشركة، والذي كان يعتمد بصورة شبه منتظمة على إصدار الأسهم والديون لتمويل عمليات شراء مكثفة ومستمرة من البيتكوين. أما اليوم، فالتركيز تحوّل بوضوح إلى السيولة، المرونة، والتحصين أمام المخاطر، بدلاً من التوسع السريع في تراكم الأصول الرقمية.
تؤكد أرقام الشراء هذا التباطؤ الحاد. ففي تباين صارخ، انخفضت مشتريات “مايكروستراتيجي” من البيتكوين من 134 ألف بيتكوين في نوفمبر 2024 إلى ما يقرب من 9,100 بيتكوين فقط في نوفمبر 2025.
والأكثر دلالة، أن مشتريات هذا الشهر لم تتجاوز سوى 135 بيتكوين، مما يؤكد توقف “موجة الشراء المكثف” التي ميّزت سياسة الشركة لسنوات.
يتزامن حذر “مايكروستراتيجي” مع تحذيرات قوية أطلقتها منصة “CryptoQuant” نفسها بشأن إشارات هبوطية متزايدة في السوق. فقد هبط مؤشر Bull Score الخاص بالمنصة إلى الصفر لأول مرة منذ يناير 2022.
وفي تعليق له، قال خوليو مورينو، رئيس قسم الأبحاث بالمنصة، إن الاتجاه الهبوطي بدأ فعليًا منذ أوائل نوفمبر، مرجّحًا أن يتحرك البيتكوين في نطاق واسع يتراوح بين 70 ألفًا و55 ألف دولار خلال العام المقبل إذا ما استمر الضعف الحالي في السوق.
و على الرغم من هذه النظرة الحذرة، ترى المؤسسات البحثية أن نموذج “الاحتياطي المزدوج” الجديد الذي تتبعه “مايكروستراتيجي”، والذي يجمع بين الاحتفاظ بالدولار الأمريكي والبيتكوين، يعزز بشكل كبير استقرار ميزانية الشركة العمومية.
هذا النموذج يقلل من مخاطر الاضطرار إلى البيع القسري لأرصدة البيتكوين في حال حدوث فترات هبوط حاد ومفاجئ.
ويعكس هذا التحول من جانب الشركة مرحلة نضج جديدة في التعامل المؤسسي مع أكبر عملة رقمية، حيث لم يعد الهدف مقتصراً على التراكم السريع، بل أصبح يشمل إدارة المخاطر وحماية رأس المال في ظل بيئة اقتصادية عالمية تتسم بالضبابية والتقلب.
اترك تعليقا